经济参考报记者 罗逸姝

5月11日，上证指数站稳4200点，当日收涨1.08%；创业板指收报3928.97点，当日涨3.50%，均刷新近11年新高。跟着上市公司一季报败露收官，商场插足事迹真空期与政策细化落地的关键不雅察窗口。从近期公募、券商及外资的策略不雅点来看，机构大批合计，短期商场荡漾朝上样子有望赓续，且正在从“预期启动”转向“盈利启动”，AI算力与新能源产业链如故资金聚焦的核心干线。

盈利启动渐成共鸣

五一假期以来，A股商场举座呈荡漾上扬态势。法例5月11日收盘，上证指数站稳4200点，刷新近11年新高，全商场3000余只股票飘红。商场交投活跃度也握续攀升，五一假期以来的四个交游日，A股商场日成交额均防守在3万亿元以上。

谈及2026年以来的上升行情，机构大批合计，2026年A股核心驱能源正从估值缓助转向企业盈利改善。

“近期商场的上行能源主要源于以下两个方面：其一是盈利增长复苏将成为本年激动商场上行的核心驱能源。料到全年有望完了双位数的盈利增长，为商场表现提供坚实的基本面支撑。其二是流动性环境的握续改善。在A股商场被赋予更高策略定位的布景下，国度策略层面的支握力度束缚加大，料到将提示更多资金流向股票商场，从而对举座估值水平造成有劲支撑。”在11日举行的媒体共享会上，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊示意。

兴业证券首席策略分析师张启尧示意，当今非论是经济如故企业盈利，缓助的趋势齐在链接，这关于5月的行情是相比故意的。从中永恒看，这轮牛市远莫得收尾。而在招商证券看来，一季报的败露进一步考证了举座A股事迹插足上行趋势，同期供给端出现初步膨胀的态势，A股从流动性启动、主题投资插足事迹考证阶段。

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料到后市，2026世界杯比赛买输赢中国官网机构大批示意，商场短期或将赓续荡漾上行样子。

“中东冲突虽对A股节拍造成阶段性扰动，以致春季攻势未能按期张开，但跟着地缘处所逐渐趋缓，商场有望赓续并补上此前延宕的春季行情。”前海开源基金首席经济学家、基金司理杨德龙示意，举座而言，面前A股商场或正步入一轮加速上攻阶段，商场收获效应握续浮现，诱导更多投资者增配股票及基金钞票，住户储蓄向成本商场转念的步地有望进一步加速。

光大证券也合计，天然中东地缘垂危处所仍在握续，相干不细则性尚未竣工灭绝，但流程前期的退换，商场对中东处所的边缘变化已逐渐钝化，避险情谊带来的短期扰动握续边缘弱化；同期，乐橙体育上市公司事迹逐渐改善，在外部风险要素影响逐渐钝化之后，国内上市公司基本面的细则性，或将成为下一个阶段支撑商场逐渐上行的核心力量。

AI+新能源双轮启动 多干线并进

在盈利复苏的催化下，商场结构性契机逐渐浮现。机构示意，一方面，事迹表现亮眼的传统上风行业板块有望赓续强势，成为资金建设的清贫认识；另一方面，以算力基础法子、AI诈欺落地及新能源产业链为代表的高景气成长赛说念，凭借政策红利与时代打破的双重启动，正加速开释产业动能。

孟磊冷落了一季度盈利向好的行业和板块：受益于东说念主工智能的快速发展，一季度与其相干的行业均完了了较快的盈利增长。其中，计较机、电子与电力开导板块在一季度永诀完了了124%、74%和53%的同比盈利增长。板块层面，创业板和科创板的盈利增速显贵快于主板——创业板和科创板在一季度永诀完了23%和205%的同比盈利增长，炫耀翻新火花及新质分娩力的发展对科技企业盈利的宏大激动。

从细分范围看，国产算力与AI诈欺成为下一阶段机构护理焦点。

招商证券判断，近期国际算力、国产算力、锂电三个主题的产业景气度较高，投资上，短期弹性最强的是国产算力，中期细则性较强的是国际算力基础法子，锂电处于景气缓助阶段。

尽管短期节拍趋于复杂，中信证券依旧合计，中期来看，AI和能化依旧是供需缺口的主要开首；本年的AI+能化，格外于2023年至2024年的AI+红利，2025年的AI+资源。建设上，底层逻辑依然是中国上风制造业订价权的重估，最具代表性的行业是新能源、化工、有色、电力开导。链接密切护理国产AI的进展，看好国产算力、云平台。

“建议以波段念念维应酬密集事件窗口，戒指镌汰仓位，在结构上作念好轮动。”华泰证券也示意，AI链如故中期逻辑明晰的干线，防守超配，但在里面戒指轮动，由前期浮盈较厚的半导体等AI硬件向泛AI链中近期性价比栽植的锂电/储能等戒指切换。

新能源板块相通赢得机构要点护理。诺安基金合计，产业上，新能源、AI、营业航天等板块值得护理；商场上，事迹空窗期是主题活跃、收获效应扩散的时刻，也可能看到更多“加价”逻辑对商场的影响。

博时基金示意，近期国际地缘政事仍在波动乐橙体育，但对A股的扰动有限。一季报落地后，商场风险偏好在AI产业催化下防守高位。结构方面，研讨护理AI产业逻辑加强下科技产业的契机，以及油价核心防守高位布景下新老能源的投资契机。